在豬肉價(jià)格陰跌不止的背后，甚至連行業(yè)巨頭也出現(xiàn)虧損，這說(shuō)明豬肉價(jià)格已觸及了相對(duì)底部區(qū)域。但考慮到現(xiàn)在豬肉供應(yīng)量仍比較寬松，豬肉價(jià)格發(fā)生反轉(zhuǎn)的概率不大，因此，豬肉股的筑底之路仍需要一段時(shí)間。
9月份CPI同比上漲0.7%，漲幅較上月回落0.1%。導(dǎo)致9月CPI漲幅回落的原因，很大程度上與食品價(jià)格同比下跌因素有關(guān)。其中，豬肉價(jià)格同比下降46.9%，其對(duì)CPI數(shù)據(jù)的影響不可忽視。
豬肉價(jià)格持續(xù)走低，養(yǎng)殖企業(yè)也承受不住成本壓力了。其中，作為行業(yè)巨頭的牧原股份，發(fā)布了第三季度虧損5億元至10億元的預(yù)虧公告。然而，與這一預(yù)告相比，牧原股份上年同期盈利高達(dá)102.03億元，這一數(shù)據(jù)差距還是非常明顯的。行業(yè)巨頭發(fā)生了季度虧損，這也反映出目前豬肉價(jià)格的極度低迷。實(shí)際上，縱觀牧原股份歷年來(lái)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，今年第三季度發(fā)生的虧損，也是從2019年二季度以來(lái)的首次季度虧損。
豬肉價(jià)格陰跌不止，跌破了不少養(yǎng)殖企業(yè)的平均成本，在這一現(xiàn)象的背后，與多方面因素有關(guān)。最核心的原因，在于供需矛盾。在生豬供給充足的背景下，加上前期養(yǎng)殖企業(yè)的大舉擴(kuò)產(chǎn)，導(dǎo)致了生豬供給量的持續(xù)猛增;與此同時(shí)，還有一些企業(yè)跨界養(yǎng)豬，進(jìn)一步加大了生豬供應(yīng)量。再者，母豬存欄量的持續(xù)攀升，在豬肉價(jià)格大幅上漲的過(guò)程中，會(huì)快速提升企業(yè)的規(guī)模與利潤(rùn)。但是，當(dāng)豬肉價(jià)格大幅下跌，且跌破企業(yè)的平均成本后，母豬存欄量大增以及生豬供應(yīng)猛增，則會(huì)加大養(yǎng)殖企業(yè)的虧損力度。
隨著豬肉價(jià)格逐漸跌破養(yǎng)殖成本，產(chǎn)能大的企業(yè)，潛在虧損壓力越大，這也會(huì)倒逼養(yǎng)殖企業(yè)調(diào)整戰(zhàn)略，并加快產(chǎn)能出清，推動(dòng)一輪豬周期加快上演。此外，收儲(chǔ)力度不及市場(chǎng)預(yù)期和進(jìn)口豬肉規(guī)模居高不下等因素，同樣會(huì)影響到市場(chǎng)的供需狀況。面對(duì)前期大幅增加供應(yīng)的舉措，目前生豬供應(yīng)非常充足，市場(chǎng)處于明顯的供過(guò)于求狀態(tài)，要消化掉前期過(guò)度擴(kuò)張的供應(yīng)規(guī)模，卻需要一段不短的時(shí)間。顯然，豬肉價(jià)格何時(shí)見底，取決于產(chǎn)能出清的速度，什么時(shí)候豬肉供應(yīng)從寬松變?yōu)榫o張，才是豬肉價(jià)格觸底反轉(zhuǎn)的標(biāo)志性信號(hào)。
豬肉價(jià)格的走勢(shì)，離不開豬周期的影響。但是，縱觀國(guó)內(nèi)豬周期下的市場(chǎng)表現(xiàn)，基本上呈現(xiàn)出牛短熊長(zhǎng)的特征。從這一輪豬周期分析，年初時(shí)還是豬肉牛市階段，但不到幾個(gè)月的時(shí)間，豬肉價(jià)格卻發(fā)生了實(shí)質(zhì)性價(jià)格拐點(diǎn)，現(xiàn)在的豬肉價(jià)格已較年初出現(xiàn)腰斬以上的價(jià)格表現(xiàn)，這種極端的表現(xiàn)在歷史上是比較少見的。在豬肉價(jià)格陰跌不止的過(guò)程中，最關(guān)鍵的還是考驗(yàn)到養(yǎng)殖企業(yè)的風(fēng)控能力以及成本管控水平。實(shí)際上，在豬肉價(jià)格加速下跌的背后，也考驗(yàn)著養(yǎng)殖企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，誰(shuí)的養(yǎng)殖成本更低、誰(shuí)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖策略做得越完善，那么誰(shuí)就更容易控制風(fēng)險(xiǎn)，并能盡可能減少損失。
一輪豬周期下來(lái)，時(shí)間也不會(huì)很短暫。即使從年初調(diào)整以來(lái)，豬肉價(jià)格也只是調(diào)整了8個(gè)月左右的時(shí)間，從調(diào)整時(shí)間來(lái)看，還談不上充分。不過(guò)，如果從調(diào)整空間來(lái)看，這一輪豬肉價(jià)格的調(diào)整行情，整體降幅已經(jīng)足夠大，調(diào)整空間算比較充分了。但是，因前幾年養(yǎng)殖企業(yè)的擴(kuò)張速度太快，市場(chǎng)供應(yīng)量太充足，所以，要重新恢復(fù)到供需平衡狀態(tài)，仍需要一段時(shí)間。在豬肉價(jià)格陰跌不止的背后，已經(jīng)有一批養(yǎng)殖戶熬不起了，甚至連行業(yè)巨頭也出現(xiàn)虧損，這說(shuō)明豬肉價(jià)格已觸及了相對(duì)底部區(qū)域。但考慮到現(xiàn)在豬肉供應(yīng)量仍比較寬松，產(chǎn)能出清節(jié)奏不算很快，豬肉價(jià)格發(fā)生反轉(zhuǎn)的概率不大，因此，豬肉股的筑底之路仍可能還需要一段時(shí)間。(郭施亮)
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